不学习的林园，终会被市场所淘汰
2025年9月29日是不是该反省并放弃
2025年10月9日纳指过去 30 年年化回报率约 11.3%，但年化 15% 的增速远超历史均值。从金融学角度看，资产价格长期无法脱离盈利基本面持续狂奔。当前纳指 PE-TTM 为 35.09 倍，处于近十年 80.4% 分位，若未来盈利增速无法匹配估值扩张（如 EPS 增速低于 15%），估值回调将不可避免。例如，2021 年纳指 PE 长期高于 40 倍后，2022 年回调幅度达 33%，这警示高估值资产的脆弱性。
纳指的高增长伴随高波动。即使长期年化 15%，过程中可能出现 – 20% 至 + 30% 的年度波动。例如，2022 年纳指下跌 33% 时，多数投资者因恐惧选择割肉。心理学研究表明，人类对损失的痛苦感是收益快感的 2.5 倍，这种 “损失厌恶” 导致多数人难以承受高波动资产的短期回撤。
